記事の要約

株価への影響

• 米国の輸出規制の影響が続く

  H20チップの販売が米国から中国への制限を受ける可能性が高い。エヌビディアの主力製品であるH100の輸出が禁止されていることで市場競争力が弱まる。

• 投資家の不安の高まり

  H20の性能がH100の約75%以下となることで、収益性が悪化する懸念が強まる。Morgan StanleyがH20の強みが過去2四半期の利益率を圧迫していると指摘している。

• 中国市場での競争の激化

  中国企業は高性能なGPUを入手するための選択肢が限られ、競争がさらに厳しくなる。新しいBlackwell GPUが提供する性能に対して、H20の競争力が低い。

• H20の粗利益率の低下

  Morgan StanleyはH20の粗利率が50%で、エヌビディアの全体の平均70%を大きく下回っていると指摘。収益の低下が今後の株価にネガティブな影響を与える可能性が高い。

• 市場の期待が低下している

  米国政府によるH20の取引許可の報道があっても、その信憑性が確認されていないため、投資家が悲観的になる要因が増加。投資決定におけるリスクが高まり、株価の下落を促している。